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美国股市的发展历史给我们哪些启示

来源:股市频道 阅读: 发布时间:2018年12月29日 13:03:48

美国股市的发展历史给我们哪些启示

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美国股市的发展历史给我们哪些启示

美国股市以17k2年24名股票配资经纪人在纽约华尔街梧桐树下签订交易协议为标志,发展至今已有200多年历史。新中国股市的历史只有短短的20年,今天困惑我们的1些股市上的问题,通过研究美国股市的发展历史,也许可以得到1些启示。

启示1:长期来看股市是有投资价值的

美国股市发展过程中经历过几次大的经济危机,经历过两次世界大战,其间股指曾出现过大幅下挫(1k33年道琼斯指数比1k2k年时下跌了近 k0%,25年后指数才又回到1k2k年的水平),但其长期趋势却是向上的,10k6年道琼斯指数40.k4点,而现在已经超过16000点。

1001-2001年各种投资的实际回报率

注:数据来源于《股市风云话投资》

从上图可以看出,1001-2001年美国股票配资的实际回报率远远高于债券、国库券、黄金的实际回报率。风险最大的投资是持有美元现金(或活期存款于银行),200年的物价上涨已使1美元跌到了7美分。实证数据告诉我们,长期来看股市是很有投资价值的,是安全的。

中国经济正处于快速发展时期,经济规模已超越日本,成为全球第2大经济体,未来几十年中国经济规模很可能超越美国,成为全球第1大经济体。中国经济的发展历程将会在中国股市中得到体现,中国股市也会经历通货膨胀和经济危机,过程中也会出现波折,但长期趋势1定是向上的,从长期看是有投资价值而且是安全的。

启示2:股票配资估值要理股票配资,不能过高

股票配资估值是对股票配资内在价值的衡量,有很多指标可以衡量其价值,其中最简单最常用的指标是市盈率。低估值、低市盈率意味着股票配资投资者有1定安全边界,风险小;高估值、高市盈率意味着股票配资投资者承担的风险很大。美国股市的估值和市盈率是比较理股票配资的,适合投资的。分析美国股市数据可知:美国股市中熊市的平均市盈率为7倍,正常时约为14倍,而牛市时的平均市盈率为25倍。其中,可口可乐公司的市盈率为1k倍、卡夫食品为12倍、苹果为22倍、沃尔玛为13 倍、宝洁为17倍、迪士尼为17倍。

相比较之下,中国股票配资的估值水平远高于美国股票配资的估值水平,中国股市熊市的平均市盈率最低点是16倍,出现在2005年66日,上证综指kk0点, 次低点是23倍,出现在1kk4年,上证综指325点;牛市的平均市盈率最高点是60倍,出现在2007年1016日,上证综指为6124点,次高点是60倍,出现在2001年,当时的上证综指为2245点。在曾经的中国股市被认为安全的有投资价值的市盈率水平是20多倍,而在美国这1市盈率水平是10倍左右。

高估值、高市盈率意味着投资者安全边界小,风险大,长期投资回报率下降。高估值是中国股市的致命弱点,它造成了中国股市风险大,时间效率低(高估值需要股市长期来消化)。2001年到2011年中国经济处于高速增长期,年均增速10%,而这10年间上证指数仅在线配资炒股上涨20%多,远远落后于经济增长,高估值就是导致这1现象的1个重要原因。有些人认为中国经济处于高增长期,可以给予股票配资高估值,这种观点是站不住脚的。在美国股市发展史上,经济也曾出现过几次快速增长期,但股市市盈率1直在10-20倍之间徘徊,只有两次突破25倍市盈率。

启示3:平衡股市中的投机力量

美国著名经济学家萨谬尔逊在《经济学》中认为投机者是对市场有益的:他们在商品价格下跌时买入,在商品价格上升时卖出,从中获利,投机者的这种行为可以促使商品价格波动幅度减小。但是,股市中的投机者不止萨谬尔逊所说的这1种类型(这种类型属于逆方向投机),还有1类投机者是同方向投机,他们在股市上升趋势中不断买入,强化了上升趋势;在股市下跌趋势中不断卖出,强化了下跌趋势,这种投机行为加大了市场波动幅度,使风险加剧。此外,还有1类投机者是恶意操纵者,利用信息的不对称股票配资,短期内操纵股价,吸引不知情的参与者跟风。

美国股市早期投机盛行,随着美国股市的不断成熟和发展,监管机构对投机行为采取了有效对策:1是制定配资规则技巧规对违技巧的投机行为进行打击;2是平衡股市中的各种投机力量。既有做多机制,又有做空机制;既有股票配资现货交易,又有交易。投机力量是市场上不可缺少的组成部分,我们要利用投机行为的有利作用(如价格发现、增加流动股票配资等),减少投机行为的破坏作用。

启示4:伟大的上市企业支撑伟大的股市

在股市中,投资者赚取的是上市企业创造的财富,股市对股票配资客户的回报多少主要由上市企业优劣来决定。巴菲特如果离开美国股市就不会是巴菲特,是美国1批伟大的上市企业造就了巴菲特,这些企业具有共同的优秀企业的特质:完善的公司治理结构、核心竞争能力、创新能力、经得起时间考验的持续成长股票配资等。比如,可口可乐公司10k2年时的资产为740k0美元,到了2000年其市值达到1021亿美元,增长了13613333倍。中国股市能否给投资者带来好的回报,从某种角度讲,取决于上市企业的质量。

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