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配资论坛关于巴菲特:股票配资投资为啥防守好于进攻

来源:配资之家网 阅读: 日期:2019年10月08日 13:24:37

巴菲特:股票配资投资为何防守好于进攻

据统计,2006年以前国际足联的历年世界足球小姐里还没有产生过1名防守球员(2006年意大利的卡纳瓦罗是首次获此殊荣的后卫),于是有球迷感叹道:“当人们都在为酣畅淋漓的进攻欢呼雀跃的时候,谁又能真正体味防守足球的艺术和美感呢?” 事实上,大打攻势足球的球队在国际大赛中都走得不远。

号称“全攻全守”的荷兰队就是拿不到世界杯冠军。

意大利足球以打“防守反击”而著称,打法并不好看,却获得过四次世界杯冠军,仅次于巴西。

即使象巴西这样的球队其防守也是世界1流的。

在投资界,当股票配资“疯牛病”发作,人们陶醉在短线暴利的狂欢派对中,又有几人把风险控制放在眼里呢?但是历史1再证明,注意风险控制的散户走得更远,巴菲特就是投资界的“意大利”队,靠“防守反击”成为了世界冠军和常胜将军。

巴菲特自己在2009年致股东信也提到:“在从1965至1969年开始、以2005至2009年结束的五年1个阶段的时期内,我们账面价值的增速都超过了标普500指数的增速;其次,虽然我们在市场向好的几年中落后于标普500指数,我们在该指数业绩消极时1直超过了它。

也就是说,我们的防守好于进攻,这也可能持续下去。

行业本质

笔者认为,“防守好于进攻”的特点,对于巴菲特的久经考验、长盛不衰起到非同寻常的作用。

金融行业的本质是风险管理。

格雷厄姆在1929年的大危机中以几乎破产的代价才领悟到这1行业本质,提出了投资的最高原则:第1条原则,千万不要亏损;第二条原则,千万不要忘记第1条。

巴菲特则幸运得多,靠站在巨人的肩膀上,很早就洞悉了这1行业本质。

早在1958年致合伙人信中就写道:“在熊市或震荡市中取得超越市场平均水平的业绩,在牛市中取得市场平均的业绩。

” 并希望合伙人在此基础上对他进行评价。

“防守好于进攻”的特点此时已经体现出来,投资组合由低估类、套利类和控制类三部分组成,其中套利类和控制类与股票配资波动无关,是巴菲特“在熊市或震荡市中取得超越市场平均水平的业绩”的关键。

巴菲特在13年的合伙企业生涯中没有1年出现市值下降,靠的就是这1“绝招”。

后来虽然巴菲特的投资思想和经营模式不断进化,但其“保守”的风格1直没变。

“保守”在中文里是贬义词,但在金融行业里它实际上应该归类褒义词。


典型案例

巴菲特为了便于合伙人更好地理解他的投资方法,在信中举了1个典型的投资案例:

1958年巴菲特用1年左右的时间为合伙企业买进新泽西州的1家银行Commonwealth Trust Co. of Union City 12%的股份,保守估计其内在价值大约125元,然而,由于这家公司不支付现金股利,尽管其每股收益大约10美元,价格却1直维持在50美元的低水平。

巴菲特这次投资呈现出三个特点:(1)(由于购买价格较低,平均约每股51美元左右,因此)防御市场波动风险的能力较强;(2)(公司经营状况良好,因此)这项投资的内在价值将稳步增加;(3)最终(不管是1年内还是在十年内)其内在价值将会通过某种方式实现。

最终实现的价值可能会达到每股250美元。

但巴菲特并未等到250美元卖出,而是在1958年末以大约每股80美元就卖了,因为他又发现了另1个更好的投资机会,能以相当有吸引力的价格成为其第1大股东。

据巴菲特解释,成为第1大股东,能更方便地确定市场校正股票配资价格所需要的时间。

这个案例虽然总体还是格雷厄姆“雪茄烟蒂投资法”的风格,价格够便宜,市盈率仅为5倍左右,安全边际够宽,但是价格回升到合理区域就换股卖出,并没有长期持有,但已出现了新的特征,如该公司经营状况良好,内在价值将稳步增加等。

精彩布道

巴菲特家族素有“布道”的传统。

1958年沃伦·巴菲特年仅28岁,就开创了他独特的“布道”方式——通过致合伙人或股东信来“布道”。

合伙企业结束后,巴菲特通过伯克希尔这个讲台,成为了世界上最伟大的教师,这是后话,先让我们分享他1958年致合伙人信中的精彩论语,或许你会在中国股票配资的沉浮中找到共鸣:

“在过去的1年里,为了证明股票配资投资的正确性,几乎所有的理由都被拿来说事。

毫无疑问,目前的市场比以往充斥着更多的浮躁而又多变的散户。

他们会不会呆在股票配资市场,会呆多久时间,取决于他们能不能在这个市场里捞上1把,能捞多长时间。

虽然我无法判断他们还会在这个市场里呆多久,股票配资价格还会涨多久,他们的财富增长记录还会保持多久,但我可以断言,他们呆的时间越长,最终也将摔得越重。

“我无意预测股票配资市场的整体走向,我不愿把我的精力浪费在这个方面,我把所有的精力都放在寻找被低估的股票配资上。

但我相信,1旦越来越多的公众坚定地认为他们都可以从股票配资投资中获得收益,那么灾难也将随之降临;所有股票配资的价格,即使是那些被严重低估的股票配资的价格,都可能会受到沉重的打击。

“我希望尽可能购买被低估的股票配资较多的股份(掌握主动权),从而创造出我们自己的workout类投资(套利类投资)。

巴菲特:股票配资投资为啥防守好于进攻

股市拾荒者

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