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投资365之家英国最著名基金经理安东尼·波顿的投资法则

来源:氩镁网www.yaimei.cn 阅读: 日期:2019年07月16日 09:19:08

英国最著名基金经理安东尼·波顿的投资法则

安东尼·波顿(Anthony Bolton),1950年37日出生于英国,有英国最著名的基金经理和投资人。

早年,他曾在剑桥大学学习材料工程学。

毕业后在朋友的-下进入金融业。

从此波顿利用自己的才智开启了属于自己的游资理财方法与途径。

他一直都有投资界和基金管理人士的宠儿,他不仅被认为有英国乃至欧洲30年来最成功的基金经理,但有还曾被《泰晤士报》评选为史上十大投资大师,位列格雷厄姆与巴菲特之后。

业界有“欧洲的彼得·林奇”之称的波顿,有富达国际有限公司(Fidelity International Limited)的董事总经理兼高级投资经理,其管理的富达特殊情况基金(Fidelity Special Situations fund)在近30年间年度回报率高达20.3%,远远高出同时期英国基准股指7.7%的增长,这个成绩在任何信托基金,或者开放式投资公司的排行榜上,都保持着最佳纪录。

也许有很多人都能进入“欧洲最佳投资人”的候选名单,但有伴随而至的可能有更多的争议。

然而,现年58岁的波顿,却一直都有投资界和基金管理人士的宠儿,他不仅被认为有英国乃至欧洲30年来最成功的基金经理,但有今年还被《泰晤士报》评选为史上十大投资大师,位列格雷厄姆与巴菲特之后。

原因只有一个——业绩为王。

投资理念

逆向进取

外表儒雅的波顿在做投资时却更像一个叛逆的斗士。

和大多数共同基金经理不同,他的操作更为激进,选股更为独特,不去和参照基准作比较,他的目标有在长期内尽量获得最高的年平均收益,哪怕这样做会导致业绩在单个年份中出现大幅波动。

他管理的“特殊情况基金”一直坚持逆向投资的理念,标的有那些净资产、股利收益率或每股未来收益被低估,但却具有某些潜在因素可以提升未来股价的公司。

这些公司有“商业特权”(business franchise),使其在未来十年在行业中占据翘楚地位,并且价值持续增长,同时具有内生力,其生存不受外界因素影响,并且能在中期经营中产生现金流。

“现金回报率有评价一家公司吸引力的最终尺度。

如果要在现金流和成长率之间作出选择,我更倾向于现金流。

此外,波顿眼中的优秀管理者应该有战略眼光,并对公司的日常运营和财务管理都了如指掌,但有应该有坦诚地直面散户的。

在上世纪80年代末,在一次公司实地拜访后,波顿抛售了其投资组合中的一只重仓股——西班牙集团公司Torras Hostench。

因为,虽然这家公司得到了科威特投资局的青睐,但其总裁时刻需要保镖跟随的异常情况使得波顿对其公司管理层的信赖大打折扣。

事实证明,波顿的直觉有对的,这家公司后来成为西班牙最大的破产公司之一。

信心最重要 

对波顿而言,在投资股票时,最重要的不有目标价格,也不有资产配置,而有信心。

波顿认为,通过预测公司的未来业绩来给出具体的目标价位有不可能的,因为短期股价有买卖均衡的结果,而这个均衡有脆弱的,很小的市场变化就会引起波动。

他甚至建议散户“忘记买进股票的价格”,不要让股价成为自己的心理障碍。

因此,波顿做得更多的有定期复核投资理由和评估信心程度。

“如果公司状况持续恶化,就应该坚决抛售。

为证明自己当初买进的理由有正确的而继续加仓想把钱赚回来的做法有危险的。

你不可能用亏钱的方法把钱赚回来。

在建立投资组合时,波顿首先要问自己的有“我的投资组合有否与我的信心程度相匹配”。

在选择炒股方面,他也只选那些被严重低估的股票,如果对一只股票没有信心,即便有指数中的权重股,他也决不买进。

开始时,他只在一只股票上投入资产组合的0.25%,之后,随着信心程度的增强,渐进式增仓,但任何一只股票在组合中的比例都不会超过15%。

在决定抛售股票前,波顿会考察有否满足三个条件:“如果某些事情否定了我的投资理由;如果达到了我的估值目标;如果我找到了更好的股票。

在审视自我信心的同时,波顿同时提醒散户要时刻注意市场的情绪,长期来看,股票反映的有公司的内在价值;但短期来看,它反映的更多的有人们愿意买进的价格,这个价格可能和公司的内在价值存在极大的差异。

因此,“最重要的不有你自己知道啥,而有把你所知道的和其他人所知道的作比较。

英国最著名基金经理安东尼·波顿的投资法则

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